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本文来源：时代财经作者：冯忆情
7月16日晚间，老百姓大药房发布公告称，将进一步收购江苏三家控股子公司的少数股权。公告显示，老百姓大药房拟以2.1亿元现金购买华康大药房35%股权、江苏百佳惠49%股权、泰州隆泰源49%股权。通过本次交易，老百姓大药房将%控制华康大药房、江苏百佳惠、泰州隆泰源。
过去几年，江苏百佳惠、华康大药房、泰州隆泰源超额完成业绩承诺，并实现了门店网络和当地市占率的持续增长，华康大药房在扬中、泰州隆泰源在泰兴均为第一大药房。
具体来看，在初次收购时，江苏百佳惠、华康大药房、泰州隆泰源分别拥有96家、37家、40家门店；截至目前，其门店分别增至家、52家、91家。
老百姓董事长谢子龙表示，此次收购是老百姓大药房长远战略规划的重要落地，标志老百姓大药房将加速聚焦优势区域“二次腾飞”。
一年19起并购，“星火”欲“燎原”自上市以来，老百姓并购的步伐变得越来越快。
老百姓年年报显示，去年公司及下属子公司共完成19起并购项目，包括股权收购、资产收购、参股等，合计金额12.12亿元，收购门店家，年内完成交割家。
截至年12月31日，公司在全国共开设门店家（含加盟门店），报告期内，公司共新增门店家。
连锁药店并购整合是核心竞争力。在实现跨省扩张和深耕优势市场方面，老百姓的“星火”模式发挥了重要作用，不仅可以低成本、高效地打入了新市场，又可以激发当地控股子公司创始人的二次创业热情，同时培养、锻炼了一支当地团队。
所谓星火并购模式，即通过收购控股权保留少数股东共同发展，集团总部强赋能的并购方式。星火事业群目前拥有子公司14个，门店家，遍布江苏、甘肃、内蒙古等9个省份。
为了收购后标的整合赋能管理和经营能力的提升，此次收购采用了“一司一策”的策略，估值水平考虑标的公司盈利能力、规模等的差异性，同时参考行业公允价值。
值得注意的是，老百姓大药房本次收购少数股权在对价上可谓“划算”。依据交易对价和标的年净利润计算，本次收购江苏百佳惠、华康大药房、泰州隆泰源的PE分别为13.64倍、9.94倍、16.02倍，均明显低于20倍PE左右的行业平均水平。
除了并购，自建也是老百姓扩张门店非常重要的一种模式。6月22日，老百姓大药房非公开发行A股股票申请已获中国证监会发行审核委员会审核通过。公司拟募资不超过17.4亿元，用于新建连锁药店项目、华东医药产品分拣加工项目、企业数字化平台及新零售建设项目等。
新建连锁药店是此次定增项目的主要发力点。按照规划，老百姓本次新建连锁药店项目总投资13.44亿元，其中，投入募集资金5.73亿元。该项目将助推老百姓在三年期内新增家连锁门店。
据公告披露，本次新建门店将聚焦重点发展区域，项目建设期拟定三年，预计年5月开始，预计年4月底建成投产运行。
聚焦优势区域，助力“二次腾飞”对于此次收购，老百姓董事长谢子龙表示，这是老百姓大药房长远战略规划的重要落地，标志老百姓大药房将加速聚焦优势区域“二次腾飞”。
零售行业的普遍特征，多一个店就多一份利润，所以门店越多业绩越好。
目前，我国连锁药店尚未形成全国化龙头，于是“跑马圈地”成为了各大连锁药店的主要发展逻辑。除老百姓外，一心堂、大参林、益丰药房几家行业龙头近年无一不在迅速扩张自己的领地。
随着全国化布局不断加速，区域间的竞争无疑也会越来越激烈。
在形成广覆盖的连锁药店布局之后，老百姓将重兵出击优势省份，“不搞平均主义，聚焦优势区域，提高绝对市占率，增强盈利能力。”
目前，四大药房在地域分布上各有侧重。其中，老百姓全国布局；大参林起家广东，深耕华南；一心堂以云南为起点，主要布局在西南地区；益丰药房集中在华东和华南。
具体以老百姓为例，其营销网络覆盖全国22个省级市场、多个地级以上城市，在华中、华南、华北、华东和西北地区布局较为均衡。据悉，老百姓在湖南、湖北、广西、天津、江苏、安徽、甘肃、内蒙等11个省级市场市占率排名前三。
年报显示，年，老百姓实现营业收入.67亿元，同比增长19.75%，归母净利润6.21亿元，同比增长22.09%，扣非净利润5.45亿元，同比增长14.05%，延续增长趋势。
抢占医药红利，加快一体化布局目前看来，国家对医药分离的趋势不会有大的改变，加之互联网医药的参与，处方药外流将带来巨大的市场机会。
在医药分家后，处方药将逐步流向院外市场。龙头连锁药房凭借多年行业经验、规范经营管理、显著规模优势等，有能力优先承接处方外流。
以老百姓为例，截至年一季度末老百姓拥有门店家（含加盟门店），其直营门店中医保门店占比89.96%，院边店占比11.05%，执业药师配置率1.1人/店，方便顾客在药店购买处方药。同时，公司拥有DTP药房家，特殊门诊个，均能对接统筹医保支付，为承接处方药外流占得先机。
近年来，老百姓的DTP及特殊门诊药房布局处于行业前列。年报数据显示，老百姓大药房DTP门店数由年的12家增长到年的家。相比之下，同期大参林的DTP药房数量为89家；益丰药房开设的DTP专业药房只有40余家。
同时，老百姓也在通过数字化、新零售以及提供差异化健康服务，迎接互联网售药的机遇。
目前，老百姓大药房已经完成了小程序商城及B2C与O2O“双中台”迭代优化工作，利用老百姓线下门店的市场占有率、门店网络布局及品牌等优势，助力“新零售”业务发展。
年一季报显示，报告期内，公司线上业务销售额1.23亿元，同比增长%，其中到家业务整体同比增长%；B2C业务同比增长%。
对于老百姓而言，数字化本身不是目的，而是解决业务问题、辅佐战略落地的工具和路径。今年年初，老百姓提出数字化三大目标，即改善用户体验、提升运营效率及提高业务敏捷性。
为了进一步强化客户黏性，老百姓也在积极布局慢病管理业务。截至年一季度末，公司已培养了名慢病管理专家，在全国家门店铺设了血糖、血压、心率、血尿酸、血脂等慢病自测蓝牙智能设备。
截至年一季度末，老百姓大药房慢病服务累计建档.1万人、累计服务自测.9万人次、线上线下患者教育场次。
